【领易导读】中国著名券商国泰君安证券近日发布最新的宏观经济研究报告，深入细致，对世界经济、中国经济以及各主要产业情况都做了深入细致的研究。
从资本市场投资者来看，国泰君安阐述了对房地产行业的总体看法：
1、2014年下半年和2015年资本市场对房市有两个一致性的误判：一是对房地产开发投资增速过于乐观，预测中位数8%左右，而1~8月事实只有3.5%；二是对房价过于悲观，事实上2015年上半年一线城市房价涨20%以上。
2、核心原因是房地产长周期拐点以后的房市新特征：总量放缓，结构分化。人口迁移边际决定未来房市。一二线有销量没土地，表现为房价上涨和地王再现；三四线有土地没销量，表现为价格低迷和库存过高。关键性的问题是，三四线占房地产投资的70%多。过去的总量思维已不再适用。