近期市场对家电龙头重要股东减持行为极为关注，美的集团大股东及实际控制人分别于5月10日及12日通过大宗交易方式减持3232.84及3322.84万股，成交总价分别约11.02及11.53亿元；此外，老板电器12位核心高管于5月16日减持284.44万股，成交金额约1.08亿元；受此影响，美的及老板上周股价走势明显偏弱，并使得市场对其后续基本面表现产生一定担忧；不过我们基于对减持动因深度分析，认为本轮减持无需过分解读，短期情绪层面冲击所致的调整并不影响价值蓝筹稳健配置价值。
具体分析来看，美的集团本轮减持主要因实际控制人相关资金安排，且接手方主要为QFII及机构等偏长期投资者，结合买卖双方情况来看，此次减持并非因公司基本面发生变化而产生；此外，减持后大股东持股比例仍然超过34%且何总仍有直接持股，公司股权结构依旧稳定；结合各条业务线发展趋势，公司整体经营十分健康且估值未有泡沫，当前稳健投资价值仍然凸显，公司第三期核心管理团队持股计划于5月18日完成购买（成交均价34.77元/股）也彰显了公司管理团队对长期发展的坚定信心；老板电器高管减持更是有先例可循，公司高管自2013年首发解禁后，几乎每年均有一轮减持，而参考减持后公司基本面表现及股价走势，其减持对后续股价表现并无参考意义；且本次高管减持数量占解禁数量比例较低；总的来说，市场对白马股减持无须过度解读，短期情绪冲击带来的回调或带来长期配置的买入良机。