导读：中国民航信息网络(HK:0696)，一个在A股靠名字就能飞的标的，作为港A股同样吸引了较多关注。12日头等舱内，有会员在讨论过程中提出“18倍买一个APP、大数据的看涨期权，在a股应该会粉丝不少吧”的核心逻辑。现在通过【光大海外-中国民航信息网络（0696.HK）调研纪要】的导航，小编与各位一窥究竟。
18倍PE估值：国内垄断的民航信息业务，确定性强公司于2000年注册成立，是中国航空旅游业信息技术解决方案的主导供应商，满足所有行业参与者进行电子交易及管理与行程相关信息的需求，主要客户覆盖整条产业链。目前，公司是中国民航唯一的数据提供商，在国内具有高度的垄断地位。公司大股东为民航信息集团，持有公司29.3%的股权，三大航空公司合计持股32.31%，其余股权分散于10家航空公司及其他股东，股东属性决定其业务稳定性。
公司主要业务是在中国大陆境内为航空旅游提供IT服务，主要产品包括：
收入分部方面，国内航空公司技术服务收入约占42%，国外航空公司约占10%，加起来占一半；数据网络收入占20%左右；系统集成服务受益国内机场改扩建的增速加快，收入增长较快，占20%左右，但利润率偏低；结算清算收入占10%不到。
公司业务发展增速平稳，与航空旅客增长速度基本一致，年均增速在10%左右，受航空业票价波动的影响不大。随着中国GDP的增长，航旅客数的增加，公司主营业务也会顺应经济发展趋势，带来持续稳定的增长。另一方面，随着机场建设的不断完善，公司IT系统的不断提高，信息系统集成业务作为公司业务新的增长点也进一步带动公司收入提升。
看涨期权：APP+大数据，国企也能玩转互联网航旅纵横APP
航旅纵横是服务于旅客的一款APP，是公司员工因人兴趣开发的一款APP产品，起初并未或关注，用户将其推上前台。目前该APP发展势头为业内外普遍看好，注册会员数增长平稳。航旅纵横的特点之一是实名制注册，注册会员数能够反应真实的用户人数。
截至2014年底，航旅纵横的注册会员数为1000万，2014年国内航空旅客数达到4.3亿人次，商务旅客约3000万人，这部分人群是航旅纵横的主要目标客户群体。二三线城市的客户群体将是航旅纵横下一步的发展目标。此外，航班延误信息、候机服务等旅客出行的全方位服务，是航旅纵横接下来的发展方向。航旅纵横在市场推广方面的投入极少，公司将工作重点放在APP功能的开发和客户体验的提升上。公司已于2015年1月1日成立专业进行大数据分析的机构航聚公司，负责对每位旅客的订票、退票等行为进行跟踪、收集、分析。
GDS系统
此外，市场另一关注度较高的是GDS系统，公司的GDS分销系统在国内航线近乎垄断地位。目前公司在国内航线旅游分销业务上，市场占有率约为99.9%，对于进出中国大陆的航线，市场占有率约为为50%。公司目前的优势来源于现有GDS系统的中国特色优势、成本优势、价格优势。国内仅春秋航空、九原航空等低成本航空公司未选择中航信的GDS系统。国外航空公司如通过其他GDS系统与公司的GDS系统连接进行售票，则需要为两个GDS系统分别支付费用，成本大幅提高，因此国外航空公司通常不会选择此类操作。上述原因导致公司进出中国大陆的国外航线销售仅占市场份额的50%。
由于GDS系统具备极高的壁垒，全球范围内GDS企业也仅有三家：Sabre、Amadeus、Travelport。GDS初期仅仅是是航空公司机票预订的一种简单应用，目的也只是通过计算机技术提高订票效率、减少人工操作所容易产生的差错，为旅客带来方便、为航空公司降低成本。由于全球旅游业的迅猛发展，这些预订系统渐渐地从航空公司订座系统中分离出来逐渐的向整个产业链扩张，如今已经发展成为服务于整个旅游业的一个信息化服务的系统。
除了原有的航空运输业，旅馆、租车、铁路公司等也纷纷加入到GDS中来，GDS已然成为了航空业乃至整个旅游业的隐形巨擘。目前，公司GDS分销平台上有包括携程、去哪儿、淘宝在内的7000多家旅游代理商，在线旅游行业的蓬勃发展将极大提升公司GDS平台价值，并有望引领航空电子商务的发展。
基于公司强大的业务壁垒，GDS分销平台及航旅纵横开拓留存的用户群体无疑将会产生巨大的精确数据，虽然目前公司仍以提升产品品质为主，并未采取货币化措施，并且公司对此类资源商业化的进一步利用策略秘而不宣。然而，大数据的积累无疑已成为公司互联网领域的丰富矿产资源，以待开采。
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