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文:海通量化
经典的资产配置策略以Markowitz的均值-方差模型为基础,目标是在给定组合风险水平的条件下,寻找预期收益最高的权重配置。然而,该理论有着一个重大不足,就是只考虑组合整体的风险,而忽视风险的构成。通过这一方法构建的资产组合,常常会出现风险被某一类资产完全控制的现象,这与分散化投资的理念相悖。为了克服这一弊端,磐安(PanAgora)基金的首席投资官钱恩平(Edward Qian)博士提出了著名的风险平价(Risk Parity)策略。





